一、ETF和股票之間套利。ETF，其實就是一攬子股票的一個集合。所以當我們發現一個ETF溢價的時候，可以做空ETF同時做多ETF所持有的股票；反之當ETF折價時則是做多ETF同時做空ETF所持有的股票，一旦折溢價消失，平倉即可捕捉到相應的套利空間。但是一個ETF可能包含幾十個甚至上百個股票，要精確實施套利，就需要盡可能在同一時點同時完成ETF和對應所有成份股買入賣出的所有操，所以幾乎被視為機構投資者的專利。

二、場內場外套利。ETF，除了可以在二級市場買入拋出，也可以通過直接向基金公司按照凈值申購贖回，若市價和凈值出現差距，就存在了套利空間。場內場外套利的好處是迅速，不需要等待折價或溢價消失即可完成高買低賣。不過，場內場外套利，其實是限制最多的一種套利方式。ETF發行機構對于ETF的申購贖回都有最低規模要求，以國內的ETF為例一般都是100萬份，這對于資金有限的投資者而言就只能望而卻步了。

135.問：ETF基金是否可以實現真正的套利交易?

答：目前國內的LOF基金因為存在一、二級市場的交割時間問題，無法實現“T+0”的真正套利交易，但是ETF基金在一、二級市場間可以實現“T+0”的套利交易。

136.問：ETF基金如何進行“T+0”套利交易?

答：套利交易模式一般有兩種，第一種是一、二級市場的溢價套利模式。投資者可以買好一籃子股票后，在一級市場申購ＥＴＦ基金，申購成功后，他并不用等基金到賬，當天就可以在二級市場上拋出，實現“Ｔ＋０”交易。第二種是一、二級市場的折價套利模式。投資者也可以在二級市場上買入ＥＴＦ，然后在一級市場要求贖回。贖回成功后，也不用等一籃子股票到賬，就可以將這些股票拋出，也是“Ｔ＋０”交易。

137.問：ETF基金的基金投資組合公布的時間周期是多久?

答：一般開放式基金的全部基金投資組合在年報或者是半年報中公布，但是ETF基金的投資組合是每日公布。

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