投資者教育

理性投資，長期投資

2012-03-08

95.問：債券基金主要有哪些風(fēng)險？

答：由于債券基金的投資組合主要以固定收益證券組成，其風(fēng)險主要來自于影響固定收益證券價格的以下風(fēng)險：

(1)利率風(fēng)險。整體利率水平的變化、不同到期期限利率結(jié)構(gòu)的變化以及整體市場對利率的敏感度變化都屬于能夠?qū)鸬耐顿Y組合帶來負(fù)面影響的風(fēng)險。

(2)信用風(fēng)險。無論是整體市場投資者的信用偏好變化，還是基金具體投資組合產(chǎn)品的信用惡化，都能對基金的回報帶來負(fù)面影響。

(3)信用評級調(diào)整風(fēng)險。當(dāng)信用評級機(jī)構(gòu)調(diào)低基金所持有的債券的信用級別時，債券的價格會下跌，從而導(dǎo)致基金的收益下降。

(4)債券發(fā)行人提前兌付風(fēng)險。當(dāng)利率下降時，擁有提前兌付權(quán)的債券發(fā)行人往往會行使該類權(quán)利。在此情形下，債券基金經(jīng)理不得不將兌付資金再投資到收益率更低的固定收益證券上，從而影響投資組合的整體回報率。

(5)基金經(jīng)理風(fēng)險。基金經(jīng)理的市場判斷力、投資組合管理能力、職業(yè)操守和道德標(biāo)準(zhǔn)同樣都有可能對基金回報帶來負(fù)面影響。

96.問：投資債券基金和直接購買債券有什么不同？

答：這兩者間有本質(zhì)的差別，這些差別包括但不限于：

(1)組織形式不同。債券基金是由基金管理公司和托管人負(fù)責(zé)募集的用于投資一攬子債券的集合理財產(chǎn)品；具體債券則只是由某個發(fā)行人承諾按某一期限安排支付利息和本金的合約。

(2)交易對象不同。債券基金投資者可以通過銀行、證券商或者直接向基金管理人申購和贖回份額；債券投資者必須通過證券商或者銀行來購買具體債券。而且，中國許多的債券僅限于在銀行間債券市場流通，意味著即使有足夠的購買意愿和承擔(dān)能力，投資者也并不一定可以買到自己想持有的債券來投資。

(3)多樣化程度不一樣。債券基金的投資組合多樣化程度遠(yuǎn)比一兩只債券要強(qiáng)得多。

(4)期限不同。債券基金存續(xù)期不固定；債券有明確具體的到期日。

(5)現(xiàn)金流收入的規(guī)模和時間安排不同。債券基金合同既可以約定到點(diǎn)分紅，又可以約定為視收益狀況分紅，其現(xiàn)金流規(guī)模不確定；債券的還本付息的具體數(shù)目和日期都是既定的。

(6)流動性不同。債券基金的投資者可以在任意開放日按照凈值減去適用費(fèi)用的價格贖回基金份額；債券投資者需要通過二級市場交易才能賣出債券。

(7)再投資難易程度不同。債券基金的投資者可以輕松安排收入或者本金的再投資；債券投資者如想再投資，既需滿足市場的最低資金要求，又需要找到市場的有效供給。

(8)持有期成本不同。債券基金投資者需要付出昂貴的管理費(fèi)、托管費(fèi)、交易手續(xù)費(fèi)等投資成本；債券投資者則可能僅需要支付一次交易手續(xù)費(fèi)。

97.問：如何投資債券基金？

答：投資者可以參考以下幾個步驟：

(1)理解自己的投資目標(biāo)和風(fēng)險承受能力，確定債券投資配置占全部資產(chǎn)的比例。

(2)理解債券基金的基本特征，尤其是債券投資組合在信用級別和期限上的分布構(gòu)成。投資組合的信用級別越低，基金的收益率越高，但是債券發(fā)行人違約的風(fēng)險就越大。同時，投資組合期限越長，基金面臨的利率變動的風(fēng)險就越大。

(3)理解基金經(jīng)理的專長，只將資金托付給那些具有良好風(fēng)險控制能力、歷史業(yè)績連貫持續(xù)的投資經(jīng)理。

(4)定期評審?fù)顿Y組合，并在必要時調(diào)整投資在債券基金上的資金配置。

客服電話：400-888-9918(免長途話費(fèi))客服郵箱：service@99fund.com人工服務(wù)時間：交易日早8:30-晚21:00 雙休日8:30-17:00（法定節(jié)假日除外）

公司地址：上海市黃浦區(qū)外馬路728號郵編：200010聯(lián)系電話：(86)021-28932888傳真：(86) 021-28932998

本網(wǎng)站所有資訊與說明文字僅供參考，如有與本公司相關(guān)公告及基金法律文件不符，以相關(guān)公告及基金法律文件為準(zhǔn)。