匯添富基金鄭樂凱：通用人工智能，好戲剛剛開始
2023年以來，以ChatGPT引領的生成式人工智能浪潮席卷全球，這款產品上線不到2個月就突破1億用戶，成為互聯網史上增長最快的產品。更重要的是，ChatGPT使得重視通用人工智能（AGI）成為全球科技產業(yè)的共識，新一輪的科技競賽正在拉開帷幕。
據不完全統(tǒng)計，全球已有超過40家企業(yè)發(fā)布大模型產品，既有谷歌、Meta、百度等科技巨頭，也有OpenAI、Minimax等創(chuàng)業(yè)新星。應用端的創(chuàng)新也如雨后春筍般層出不窮，辦公領域有微軟針對Windows系統(tǒng)推出的AI助手Copilot，繪畫領域有AI制圖工具Midjourney，金融領域有彭博針對金融業(yè)推出的BloombergGPT、音樂領域的AI孫燕姿火遍全網，引發(fā)熱議。
全球科技大佬也一致表達對AGI的看好，英偉達創(chuàng)始人黃仁勛稱，我們正處于AI的“iPhone時刻”；微軟創(chuàng)始人比爾蓋茨稱，AI助手將顛覆搜索引擎、生產力軟件和在線購物；騰訊創(chuàng)始人馬化騰稱，AI是幾百年不遇的、類似發(fā)明電的工業(yè)革命一樣的機遇；美團創(chuàng)始人王慧文、搜狗創(chuàng)始人王小川等都宣布投身人工智能領域的創(chuàng)業(yè)。
以上種種跡象都表明，我們正在迎來以AGI為核心驅動的新一輪科技革命。
作為投資者，我們應該如何參與這一輪的科技浪潮的投資并分享其成果？筆者提供以下幾個思路供大家參考：
第一，從技術演進來看，參考PC、移動、云轉型等幾波科技浪潮的經驗，每一輪浪潮都經歷了從硬件到軟件、從工具到服務的發(fā)展過程，我們相信這一輪大概率也不會例外。短期來看算力和模型環(huán)節(jié)將最快在企業(yè)財報中得到兌現，近期英偉達披露的23Q3季度收入展望遠超市場預期，就是最有力的證據。
中長期來看應用環(huán)節(jié)將有更加巨大的想象空間，近期高盛發(fā)布的報告稱在生成式AI的加持下，工作流程將被大幅簡化，生產力將得到提振，預計10年之內生成式AI每年可以將生產力提升超過1.5%，也就是每年超過1萬億美元的社會價值。毫無夸張的說，我們對于生成式AI的應用最缺乏的是想象力，就像我們站在初代iPhone發(fā)布的2007年，是很難想象之后的10年中在社交、短視頻、游戲、本地生活、支付會出現那么多改變人類生活方式的創(chuàng)新。
第二，從投資節(jié)奏來看，AGI作為一種新興技術，大概率也會經歷經典的Gartner曲線（或技術成熟度曲線），包括科技誕生的促動期、過高期望的峰值、去泡沫化的低谷期、穩(wěn)步爬升的光明期、穩(wěn)定生產的高峰期等五個階段，筆者判斷目前AGI大概率處于第一到第二階段之間，這一時期群雄涿鹿，百家爭鳴，風險與機會并存，特別是在經歷了A股2023年2月以來的一輪主題投資后，更需要我們去蕪存菁、仔細甄別。
第三，從產業(yè)外延來看，筆者認為這一輪AGI對人類生產生活方式影響的深度和廣度將遠超此前的幾波浪潮，一方面AR/VR虛擬現實終端乃至通用機器人未來有望成為承載AGI應用的終端，另一方面Web3.0有望幫助AGI解決生產關系、價值確權和分配問題，這需要我們在更高的維度上思考問題。
最后，從時代背景來看，這一輪科技革命誕生在全球化退潮、國際競爭加劇的大環(huán)境下，其發(fā)展路徑將不可避免地受到政治環(huán)境的影響，特別是對于中國來說，有相當多問題有待解決，例如如何突破美國對先進芯片的限制，如何獲得高質量且安全的大模型，這些問題目前都還沒有答案。另外，AGI涉及的版權問題、法律問題、倫理問題，也將成為行業(yè)發(fā)展中大家所需要的面對和解決的問題。
總之，通用人工智能的好戲剛剛開始，這不僅是新一輪信息技術革命，還將帶來人類社會巨大的經濟變革、思想變革和文化變革，對我們專業(yè)投資者來說既是重大時代機遇，又是巨大的挑戰(zhàn)，需要我們轉變思維方式，提升專業(yè)能力，既有深刻的行業(yè)洞察力，又有長期耕耘的耐心和決心。
風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文章涉及的觀點和判斷僅代表我們對當前時點的看法，基于市場環(huán)境的不確定性和多變性，所涉觀點和判斷后續(xù)可能發(fā)生調整或變化。本文僅用于溝通交流之目的，不構成任何投資建議。